日前，最高人民法院、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公布《關(guān)于切實(shí)審理好上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會(huì)紀(jì)要》，進(jìn)一步明晰裁判規(guī)則，拯救具有重整價(jià)值和市場(chǎng)前景的上市公司，保護(hù)上市公司債權(quán)人和廣大投資者的權(quán)益。

“紀(jì)要回應(yīng)了上市公司重整實(shí)務(wù)中的熱點(diǎn)問(wèn)題，更加關(guān)注上市公司重整價(jià)值，提供反向甄別標(biāo)準(zhǔn)。”北京大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人高美麗表示，紀(jì)要采取了例舉并兜底的方式，除列明重大違法及因合規(guī)問(wèn)題等可能導(dǎo)致上市公司退市的情形，還兜底了其他違反證券監(jiān)管，導(dǎo)致上市公司喪失重整價(jià)值的情形，這將使得市場(chǎng)實(shí)踐方面更加有預(yù)期和預(yù)判。

在案件審理原則方面，紀(jì)要新增促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展原則和提高重整質(zhì)效原則。紀(jì)要明確，上市公司重整邏輯要回歸到產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，要切實(shí)通過(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、治理模式等調(diào)整，實(shí)質(zhì)性改善公司經(jīng)營(yíng)能力，優(yōu)化主營(yíng)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)上市公司規(guī)范治理、高質(zhì)量發(fā)展。

與2012年《關(guān)于審理上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會(huì)紀(jì)要》相比，新版紀(jì)要?jiǎng)h除了原有關(guān)于行政許可事項(xiàng)會(huì)商與執(zhí)行兩部分內(nèi)容，增加了庭外重組與關(guān)聯(lián)方破產(chǎn)、可轉(zhuǎn)債處理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)引入、退市公司重整等內(nèi)容。

“針對(duì)推動(dòng)上市公司破產(chǎn)重整中出現(xiàn)的新情況新問(wèn)題，本次紀(jì)要鼎新革舊、有增有減。”中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海說(shuō)，比如庭外重組，實(shí)際上就是發(fā)揮債務(wù)人公司和債權(quán)人以及股東等各方積極性，讓當(dāng)事人更好發(fā)揮商業(yè)智慧；財(cái)務(wù)顧問(wèn)的引入，可提高上市公司重整成功的概率等。

最高人民法院民二庭負(fù)責(zé)人表示，引入中介機(jī)構(gòu)既要發(fā)揮其“看門(mén)人”的作用，也要對(duì)其行為予以規(guī)范，防止“不作為、亂作為”，造成相關(guān)主體利益損失。對(duì)于相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的聘用和報(bào)酬等，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守企業(yè)破產(chǎn)法及司法解釋的有關(guān)規(guī)定，確保程序合法、成本可控。

在信息披露方面，紀(jì)要明確上市公司破產(chǎn)重整信息披露的責(zé)任主體、信息范圍和具體要求，強(qiáng)調(diào)與上市公司破產(chǎn)重整相關(guān)的重要財(cái)務(wù)資料、評(píng)估報(bào)告，以及可能對(duì)公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的信息，應(yīng)當(dāng)及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整予以披露。最高人民法院民二庭負(fù)責(zé)人表示，通過(guò)加大上市公司重整過(guò)程中信息披露力度，提升重整程序透明度，有效保障債權(quán)人、投資者等主體的知情權(quán)、參與權(quán)，促使其更好作出決策，推動(dòng)上市公司重整成功。

“實(shí)踐中，還需切實(shí)提高上市公司破產(chǎn)重整的成功率，能破產(chǎn)重整的，盡量不破產(chǎn)清算。”劉俊海表示，應(yīng)尊重和保障公司的生存權(quán)和發(fā)展權(quán)，對(duì)困難企業(yè)要盡力挽救，不能一破了之。